老怪汉网理论0101
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在缓解融资贵的同时，山东财政还充分发挥职能部门的导向作用，激励创新。实施自主知识产权企业培育“春笋行动”，不断强化知识产权金融服务。进一步完善知识产权质押融资风险分担补偿机制，推广“知银保”知识产权质押融资新模式，对企业购买专利权质押保险的给予60%的保费补贴，对国家级知识产权示范企业购买专利权质押保险的给予80%的保费补贴。此外，继续实施知识产权质押融资贷款贴息补助政策，将知识产权质押融资贷款贴息补助范围，由小微企业扩大到中小微企业。
5.3 结构性去杠杆：供需收缩节奏决定上中游过剩产能行业的阶段性机会房地产和基建主要处于下游，而产能过剩行业主要处于上中游。去杠杆在下游和上中游推进的相对速度，决定了中游产能过剩行业是否会存在阶段性机会。如果中游去杠杆推进更快，意味着上中游依然是由供给侧驱动的，产能过剩行业还将有一波供给侧行情；如果下游去杠杆推进更快，意味着上中游的需求是收缩的，即上中游过剩产能行业供需双杀，没有行情。供需收缩的节奏决定了上中游过剩产能行业是否存在阶段性机会。
虽然DVD已经成为历史，不过专利费却从未终结，2017年开始，小米就要向杜比实验室旗下子公司Via Licensing支付相关专利费用。“一美元现象”，在汽车、手机、软件等等行业都在出现。不断给世界源源不断地制造商品却只能拿最少的利润，正是“中国制造”时期的一个典型特征。缺乏技术标准、专利意识淡薄，是“一美元现象”出现的重要原因。显而易见，“落后就要挨打”，在科技产业一直在上演，中兴不是第一家受害的企业——行业虽然不同，然而方法几乎一样。
责任编辑：孟行天鸽互动（01980）公布，于2018年7月30日在香港交易所回购27.5万股，耗资161.556万港币，回购均价为5.8748港币，最高回购价5.9100港币，最低回购价5.8300港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为1949.6万股，占于普通决议案通过时已发行股本1.511%。
去杠杆持续推进大背景下，无论是传统行业还是新兴行业，行业龙头均具有优势，头部效应将持续有效，A股以龙为首继续演绎。去杠杆过程中整顿资管行业，信用阶段性偏紧，具有信贷资源优势的龙头企业相对小企业更加有利。此外资本市场打破刚兑使得市场对绩劣股的炒作日渐式微，“以龙为首”格局才刚刚开始，绩优股的牛市尚在半途。
[1]由于金融去杠杆在2017年已基本推行完毕，2018年开始进入实体去杠杆阶段，本文主要分析实体去杠杆。如无特别说明，本文所指的杠杆均指实体杠杆。此处的实体包括家庭、企业和政府部门。1.1非生产性/低效投资导致资本产出效率下降，杠杆率上升不可避免
